Diario Versión Final

José Guerra, docente en economía de la Universidad Central de Venezuela

El economista habla sobre la reconversión. “¿Hasta cuando va a resistir el tipo de cambio de Bs. 2.150? Ese tipo de cambio se está muriendo”, dijo. “Con la emisión de los bonos del sur el tipo de cambio es de Bs. 3.700 por dólar”, dijo. “La inflación seguirá su curso a pesar de que se pretende hacer ver lo contrario”.

Mucho se ha hablado en estos días sobre la reconversión monetaria, el bolívar fuerte, la cotización del dólar y el valor de la moneda nacional. El profesor José Guerra, que dicta clases en la cátedra Teoría y Política Monetaria y Problemas Económicos de Venezuela, en la Escuela de Economía de la UCV, explicó a Versión Final sus propias hipótesis.

¿Por qué afirma que con la reconversión monetaria se intenta crear una ilusión?
Porque sencillamente a todos los productos se le van a quitar tres ceros, a los precios y a los salarios, y eso te va a crear la sensación de que tienes una moneda fuerte, pero una moneda fuerte no se establece por el hecho de que le quites tres ceros, sino porque la inflación esté controlada y no haya devaluación del tipo de cambio, y nada de eso se logra con la reconversión. Debes dividir todo entre 1.000: los salarios y los precios divididos entre 1.000, todo queda igual. Entonces da la impresión, se crea la ilusión de que puede haber una fortaleza en los precios, pero no es cierto porque ciertamente los precios van a estar represados en una unidad mejor, pero los salarios también estarán represados en una unidad menor.

¿Con la existencia del billete fuerte, por ejemplo, con una denominación de 100 bolìvares, se puede disminuir la inflación en 2008?
La inflación no se va a disminuir porque el bolívar sea fuerte. Puede que tengas el bolívar represado en unidades menores, pero eso no quiere decir que los precios no vayan a subir, de hecho ya están subiendo, y la conversión no va a ayudar a bajar la inflación, sencillamente van a represar los precios, mientras que la inflación sigue su curso igual o mayor antes que la conversión.

¿Por cuánto tiempo el dólar se cotizará a 2,15 bolívares fuertes?
El dólar quedará a 2,15, para mí no habrá devaluación con la reconversión. La pregunta es: ¿Hasta cuando va a resistir el tipo de cambio de 2.150 bolívares? No creo que por mucho tiempo, mi impresión es que ese tipo de cambio se está muriendo porque con la emisión de los bonos del sur el tipo de cambio es de Bs. 3.700 por dólar. Estamos hablando de 60% o 65% superior del valor, eso en vista de que el tipo de cambio de 2.150 no es un tipo de cambio realista.

¿Qué es lo que se maneja con esta propuesta tipo de cambio?
Se da la ilusión de que ahora el bolívar se ha devaluado, cuando en realidad no es así porque tienes un tipo de cambio que está a 2.150 bolívares, que es el oficial, pero por otra parte tienes un tipo de cambio a casi 5.000 bolívares para otras transacciones (mercado ilícito). Es decir, el dólar está ahorita a 2.150 bolívares, pero hay otros precios para el dólar, en el mercado paralelo que te lo ponen a 5.000 bolívares, y el de los bonos del sur a 3.700 bolívares por dólar, por eso te digo que el dólar a 2.150 bolívares no es sólido, sino artificial.

Si se dispara el precio del dólar, ¿cuándo sería?
No lo sé todavía, pero tengo la convicción que en el caso del dólar oficial tarde o temprano se va a disparar y eso implicaría la devaluación de la moneda.

Pero el Gobierno propone como respaldo a estas medidas económicas la fortaleza de las reservas internacionales.
Sí, se cuenta con reservas internacionales fuertes, pero tienes que tomar en cuenta que la deuda es grande, y la prueba está en que el Gobierno saca los bonos del sur con un tipo de cambio a Bs. 3.700 por dólar, y hay gente que está muy dispuesta a comprarlo. Quiere decir que el tipo de cambio a 2.150 bolívares no es el tipo de cambio de equilibrio que se tenía, porque hay gente que está dispuesta a pagar mucho más por el dólar.

¿Es una medida para evitar que se escapen las divisas?
En alguna medida sí, pero las divisas siguen saliendo porque cuando la gente compra los bonos del sur, lo hace para comprar dólares a través de esos bonos. Esos bonos salen de Venezuela inmediatamente.

¿Por qué no bajó la cotización del dólar con la última emisión de los bonos del sur?
No puede bajar porque la emisión es muy poca, una emisión apenas de 1.200 millones, de los cuales sólo 600 son en dólares. Eso es una prueba de que la gente no quiere bolívares, lo que quieren son dólares.

Ahora, el Gobierno presenta los ingresos del excedente petrolero como otro resorte para aplicar las nuevas políticas económicas.
Bueno, el excedente petrolero viene por los precios del petróleo, y la producción ha estado cayendo. Pero te insisto: tú tienes un ingreso petrolero elevado, pero también tienes unos compromisos por importaciones muy altos. De hecho, este año vamos a importar más de 40 mil millones de dólares, y eso se lleva casi 70% de los ingresos petroleros. El ingreso petrolero no está alcanzando para los otros gastos. Las importaciones están absorbiendo el ingreso.

En un trabajo suyo explicó que los cambios económicos planteados en la propuesta de reforma podrían ser la derrota de la quinta república, ¿a qué se refería con ello?
Porque la reforma como está propuesta puede llevarnos a un proceso de inflación muy grande porque le estás quitando la autonomía al BCV y le estás quitando su reserva, los billetes que van a estar circulando no van a tener respaldo, y en esas condiciones significa que tendremos una devaluación de la moneda o una tasa de inflación muy alta. Entonces, un país con devaluación y tasa de inflación alta es sinónimo de inestabilidad política. Será billetes sin respaldo: si los dólares los están utilizando para potras cosas, el respaldo disminuye y entonces los bienes están sin fuerza, no tienen el sustento. Son billetes que no tienen respaldo, si los dólares están utilizando para otros propósitos el respaldo disminuye.

¿Podemos solucionar el tráfico de divisas por el reciente acuerdo entre Onidex, Sudeban y Cadivi?
Eso obedece a la discrepancia entre los dos tipos de cambios (de 2.150 y 5.000 bolívares), mientras eso siga así esos ilícitos van a estar rondando en la economía. Pueden crear nuevas listas, pero la gente buscará las maneras para obtener los dólares oficiales.

El Gobierno nacional ha planteado unificar la banca del Estado, incluso con la privada, para lograr un ente socialista. ¿Eso puede darse?
Esa banca va a tener problemas, de hecho, ya los tiene. Veamos el caso del Banco Industrial, ese banco está quebrado., sólo se mantiene con los aportes que hace el Estado. Ahora, estos otros bancos también están en dificultades económicas porque tiene créditos de muy mala calidad, están dedicados a la olla crediticia, y no a la actividad financiera.

¿Por qué asegura que el Banco Industrial está quebrado?
Porque tiene una cartera de crédito morosa; y no puede cobrar. Entonces no genera ingresos.

DATOS

• Economista egresado de la Universidad Central de Venezuela (UCV).
• Maestría en Economía de la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign.
• Ex Gerente de Investigaciones Económicas del Banco Central de Venezuela.
• Profesor de la Escuela de Economía de la UCV.
• Ganador del Premio Nacional de Economía Ernesto Peltzer (Banco Central de Venezuela).